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全球小麦供应宽松格局延续 (2016-07-14)

北京时间7月12日凌晨美国农业部公布了7月份供需报告。报告公布后CBOT谷物和豆类延续低位反弹,天气炒作高峰期间天气主导行情,关注关键生长期天气对亩产的影响。8月份报告将首次公布基于调查基础上的产量预测,未来一个月围绕天气和亩产炒作的行情将更为剧烈。

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  大豆:新豆面积上调供应增加

  报告中性。美国陈豆出口上调3500万蒲式耳,达到17.95亿蒲式耳;年终库存下调2000万蒲式耳,降至3.5亿蒲式耳,略高于平均预期的3.46亿蒲式耳。美国新豆收割面积上调160万英亩,亩产未做调整;美豆产量上调8000万蒲式耳,供应量上调6000万蒲式耳。供应增加提振压榨和出口分别上调1000万蒲式耳和2000万蒲式耳;年终库存上调3000万蒲式耳,达到2.9亿蒲式耳,略高于平均预期的2.79亿蒲式耳。数据调整基本与预期一致,未能提供市场方向指引。未来一个月天气变化将是决定行情的关键。

  全球方面,本月阿根廷产量未做调整,但巴西产量再次下调50万吨,降至5650万吨。中国大豆进口预测仍维持在8700万吨。全球陈豆库存基本未做调整,年比减幅7%,为三年来首次年比下滑。新豆库存略上调至6710万吨,但年比仍减7%。南美减产导致美国及全球供应由宽松向紧平衡格局转换。

  玉米:出口上调,库存调整利多

  报告偏多。美陈玉米饲用量仅下调5000万蒲式耳,食用、种用及工业用量总计下调1800万蒲式耳,而出口上调7500万蒲式耳,由此使年终库存下调700万蒲式耳,而此前市场预期会增加近1亿蒲式耳。新玉米面积上调提振产量上调1.1亿蒲式耳,供应增加1.03亿蒲式耳。巴西产量大幅下减刺激美玉米出口上调1亿蒲式耳,抵消饲用和乙醇用需求的减少,新玉米库存仅温和增加7300万蒲式耳,此前预期会大幅上调2亿蒲式耳。

  全球方面,巴西2015/2016年度产量大幅下调750万吨,2016/2017年度产量下调200万吨,出口分别下调400万吨和100万吨。预测全球2015/2016年度库存为2.069亿吨,与预期基本持平,年比略减0.58%。2016/2017年度库存上调330万吨,达2.084亿吨,高于预期的2.059亿吨,年比小幅增加,其中中国库存增加210万吨。

  小麦:美国冬小麦产量创纪录

  报告中性偏多。预测美国冬小麦产量创纪录,小麦供应总量大幅上调1.8亿蒲式耳。供应增加及价格竞争增强提振美麦饲用和出口上调,出口创三年最高。年终库存上调5500万蒲式耳,与预期基本一致,仍为1988/1989年度以来最高。预测全球2016/2017年度产量为创纪录的7.385亿吨。除美国之外,俄罗斯和乌克兰等国产量也大幅增加,全球供应量上调920万吨。全球消费量上调1330万吨,主要是饲用需求增加,中国和欧盟饲用需求分别上调550万吨和150万吨。食用和工业用量也增加,中国增幅达100万吨。供应增加提振美国及乌克兰、阿根廷等国出口增加。在需求增幅大于供应增幅的影响下,全球库存下调410万吨,降至2.537亿吨,低于平均预期的2.593亿吨,但仍为历史最高,年比增近4%。美国和全球小麦供应宽松格局延续。

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